 |
РУБРИКИ |
Анализ финансовых возможностей предприятия ОАО «АВТОВАЗ» для организации маркетинговой деятельности |
РЕКОМЕНДУЕМ |
||
|
Анализ финансовых возможностей предприятия ОАО «АВТОВАЗ» для организации маркетинговой деятельностиp> Часть оборотных активов приходится на дебиторскую задолженность. Это говорит, с одной стороны, о большой задолженности потребителей, следовательно, необходимо менять политику в области реализации готовой продукции (например, отпуск товара только по предоплате и при поступлении денег на расчетный счет предприятия). С другой стороны, в силу определенных причин фирма не может полностью отказаться от сотрудничества с нынешними потребителями производимой продукции. В 1999 по 2001 г.г. сохраняется высокая отдача активов, занятых в
производстве товарной продукции, о чем свидетельствует превышение объема
реализованной продукции над величиной актива баланса в 1999 г. на 74%, в Наиболее эффективно финансовые средства, вложенные в активы, использовались в 2001г. Заметен значительный скачок экономической рентабельности в 2001г., который был вызван значительным увеличением прибыли от продаж, и как следствие - НРЭИ. Показатели эффективности деятельности предприятия: экономическая
рентабельность, коммерческая маржа, коэффициент трансформации максимальны в Так как значения ФЭП положительны, это говорит о том, что денежные
средства компании отвлечены в дебиторскую задолженность и запасы. 3. Анализ собственных и заемных средств ОАО "АВТОВАЗ" и эффекта финансового рычага Третий раздел направлен на анализ состава собственных и заемных средств ОАО "АВТОВАЗ" и эффекта финансового рычага. Он включает оценку политики привлечения собственных и заемных средств, определение финансовых издержек по заемным средствам, цены задолженности или средней ставки процента за пользование заемным капиталом, плеча финансового рычага и их динамики. Анализируется действие эффекта финансового рычага и его изменение. 3.1. Анализ состава собственных средств ОАО "АВТОВАЗ" В течение рассматриваемого периода наблюдается преобладание
заемного капитала над собственным, кроме последнего года. В 1999 г. доля
собственного капитала составляла 30,8%, далее идет увеличение доли
собственного капитала, которая достигает своего максимума в 2001 г. Доля заемного капитала постепенно снижается и в 2001 г. она составила Таблица 15 Рис. 3. Соотношение между формами вложения капитала. Таблица 16 Как видно из таблицы 16, на протяжении всего рассматриваемого периода собственный капитал постоянно увеличивался, достигнув 55 489 млн. руб. к 2001 г. Акционерный капитал сокращается на 16 млн. руб. в 2001 г. по сравнению с 2000 г. Доля акционерного капитала уменьшается с 75,0 % в 1999 г. до 47,3 % в 2001 г. Нераспределенная прибыль достигает максимального значения 28 427 млн.
руб. в 2001 г. (или 51,2% от собственного капитала). Увеличение
нераспределенной прибыли свидетельствует о существовании задела для
дальнейшего развития организации. Повышению нераспределенной прибыли
способствовали опережающий рост объема продаж в 2001 г. по сравнению с Таким образом, рассмотрев состав собственного капитала, перейдем к анализу состава и политики привлечения заемных средств. 3.2. Оценка политики привлечения заемных средств Для того чтобы проанализировать состав и политику привлечения заемных средств, необходимо оценить их динамику (таблица 17). Таблица 17 Динамика структуры заемного капитала За рассматриваемый период сумма заемных средств уменьшилась на 28 560 млн. рублей (или на 36,3%). На протяжении всего периода в структуре заемного капитала наблюдается увеличение доли текущих обязательств, в то время как доля долгосрочных обязательств снижается (табл. 17). Доля текущих обязательств в течение всего рассматриваемого периода увеличивается на 18%. Основная доля текущих обязательств приходится на текущие расчеты с поставщиками, чей удельный вес в общей сумме заемного капитала увеличился к 2001г до 28,8%. Это может повлечь за собой различного рода претензии к организации по поводу несвоевременного погашения задолженности. С другой стороны, фирмам выгодно использовать данные средства, так как по существу они являются бесплатным кредитом. Краткосрочные займы уменьшаются с 5 481 млн. рублей в 1999 г. до 4 На протяжении всего периода доля долгосрочных обязательств уменьшается на 22 331 млн. рублей или на 18%. В структуре долгосрочных обязательств основная доля приходится на долгосрочные займы, которые минимальны в 2001г 2 860 млн. рублей (5,7%). Долгосрочные займы привлекаются для финансирования инвестиционных программ и развития бизнеса. Отвлекаемые значительные суммы не позволяют АВТОВАЗу аккумулировать средства для инвестирования в разработку и запуск в производство новых моделей. Более того, значительная часть уже осуществленных расходов на новые модели не принимается в уменьшение налогооблагаемой прибыли. В таблице 18 приведены данные по расходам на выплату процентов начисленных и отраженных в бухгалтерском учете при определении финансовых результатов. Таблица 18 Как показывает таблица 18, финансовые издержки по заемным средствам на протяжении рассматриваемых лет уменьшились и к 2001 г. составили 3 158 млн. руб. Это объясняется своевременным погашением кредиторской задолженности. Средневзвешенная процентная ставка по заемным средствам составила Далее оценим уровень финансового риска компании. Одной из наиболее распространенных оценок уровня финансового риска служит плечо финансового рычага, то есть отношение заемного капитала к собственному. Таблица 19 Расчет плеча финансового рычага Плечо финансового рычага показывает, во сколько раз заемный капитал превышает собственный. Как видно из таблицы 19, уровень финансового риска максимален в 1999 г. и равен 2,2 , так как в этом году заемный капитал превышал собственный почти в 2 раза. Это означает, что привлечение заемных средств значительно превышает уровень, соответствующий устойчивому финансовому положению организации. Кредитная политика фирмы является чрезвычайно рискованной и, как правило, отражает не только неустойчивость финансового положения, но и сложности с получением кредитов, вызванные недоверием к фирме. Затем уровень финансового риска постепенно снижается, достигая в Таким образом, проанализировав состав и политику привлечения заемных средств, можно перейти к анализу эффекта финансового рычага и его изменений. 3.3. Анализ действия эффекта финансового рычага Анализ действия эффекта финансового рычага дает возможность установить степень зависимости организации от внешних заемных источников финансирования, эффективность политики привлечения заемных средств для собственников организации. Под финансовым рычагом понимается использование ситуации, когда
финансовые средства, одолженные организацией при фиксированной ставке за их
использование, могут давать более высокую отдачу, чем цена задолженности При условии, что проценты за предоставленные заемные средства находятся в пределах их возможного списания на издержки организации, эффект финансового рычага рассчитывается следующим образом: [pic] |Нпр |–| норма налогообложения прибыли, который | Таблица 20 Определение эффекта финансового рычага
В 1999–2000 гг. средняя ставка процента (ССП) выше экономической рентабельности (ЭкR). Это говорит о проведении компанией неправильной политики в привлечении заемных средств, что является причиной снижения рентабельности собственного капитала (Rск) и соответственно доходов собственников. В 2001г. происходит значительное повышение экономической рентабельности за счет расширения объема продаж и эффективной деятельности компании, выразившихся в возрастании коэффициента трансформации и коммерческой маржи. Рост экономической рентабельности способствовал увеличению эффекта финансового рычага (ЭФР), который в свою очередь повысил рентабельность собственного капитала. Налогообложение прибыли снижает эффект финансового рычага на норму налога на прибыль. Норма налога на прибыль минимальна в 2001г. и равна 9%. Компания, использующая не только собственные, но и заемные источники финансовых средств, уменьшает или увеличивает рентабельность собственного капитала в зависимости от следующих факторов: 1) эффективности использования средств, вложенных в активы (ЭкR). Наиболее эффективно финансовые средства, вложенные в активы, использовались в 2001г, так как экономическая рентабельность максимальна в 2001г, она составила 6,16% ; 2) цены заемных средств (ССП), которая складывается под влиянием конъюнктуры рынка заемного капитала. Средняя ставка процента, под который предоставляются заемные средства, уменьшается на 1,3% за исследуемый период. Следовательно, снижается цена задолженности и увеличивается свобода фирмы в управлении финансовыми ресурсами и формировании политики финансирования; 3) соотношения собственных и заемных средств в источниках финансовых ресурсов. В 1999г. заемный капитал превышал собственный почти в 2 раза. Но к 2001г. это соотношение меняется, собственный капитал превышает заемный на 1,1 раза. 3.4. Выводы по разделу Считается, что максимальный доход имеет фирма, у которой капитал сформирован в следующих пропорциях: собственный капитал = 60 – 70%; заемный капитал = 30 – 40%. Тенденции изменения структуры капитала показывают, что, возможно, в ближайшем будущем капитал ОАО "АВТОВАЗ" будет сформирован примерно в таких же пропорциях. Рекомендуемый ЭФР должен находиться в пределах 1/3 – 1/2 экономической рентабельности. В этом случае он позволяет: 1) компенсировать налоговые изъятия (цивилизованный уход от налогов за счет сокращения налогооблагаемой базы прибыли); 2) обеспечить собственным средствам отдачу не ниже экономической рентабельности, т. е. рентабельности средств, вложенных в активы; 3) сократить акционерный риск (риск собственников). Финансовые издержки по заемным средствам на протяжении рассматриваемых лет уменьшились и к 2001 г. составили 3 158 млн. руб. Это объясняется своевременным погашением кредиторской задолженности. Уровень финансового риска постепенно снижается, достигая в 2001г. 0,9. В 2001г. происходит значительное повышение экономической рентабельности за счет расширения объема продаж и эффективной деятельности компании, выразившихся в возрастании коэффициента трансформации и коммерческой маржи. Рост экономической рентабельности способствовал увеличению эффекта финансового рычага (ЭФР), который в свою очередь повысил рентабельность собственного капитала. 4. Оценка результатов хозяйственно-финансовой деятельности ОАО «АВТОВАЗ» В четвертом разделе курсового проекта анализируются результаты по видам деятельности организации: основная (текущая хозяйственная или операционная), финансовая, инвестиционная. Он включает оценку добавленной стоимости, расчет результатов текущей хозяйственной и финансовой деятельности. Определяются результаты эксплуатации инвестиций и их динамика: брутто- и нетто-результаты эксплуатации инвестиций, денежный результат, результаты хозяйственной и финансовой деятельности. Проводится объединение результатов хозяйственной и финансовой деятельности, оценивается равновесность финансовых потоков организации и предлагаются пути ее достижения. Раздел завершается оценкой свободных средств организации. 4.1. Анализ добавленной стоимости Начальным шагом является анализ результатов деятельности организации на основании отчета о прибылях и убытках и отчета о нераспределенной прибыли. Проведем анализ соотношения между прибылью от основной деятельности, налогооблагаемой и чистой прибылью (табл. 21). Таблица 21 Соотношения между прибылью от основной деятельности, налогооблагаемой и
чистой прибылью (млн. руб.). Как видно из таблицы 21, чистая прибыль возрастает на протяжении всего рассматриваемого периода за счет расширения объема продаж на 22 816 млн. руб. в 2001 г. по сравнению с 1999 г. В 2001 г. она была максимальной и составила 16 553 млн. руб. Чистая прибыль увеличилась в 2,3 раза по отношению к прибыли от основной деятельности за счет доходов по другим видам деятельности (в основном, за счет прибыли по денежной позиции и прибыли в результате уменьшения и списания задолженности по налогам и прочим заемным средствам). В течение анализируемого периода наблюдается увеличение прибыли до
налогообложения, которая к 2001 г. составила 18 215 млн. руб. В 1999 г.
прибыль до налогообложения по сравнению с прибылью от продаж увеличилась в За счет увеличения объема продаж в 2001г. наблюдается резкий скачок прибыли от основной деятельности, которая составила 7 166 млн. руб. Нераспределенная прибыль, как основной источник собственных средств для развития организации, увеличивается на 12 616 млн. рублей за анализируемый период (табл. 22). Таким образом, к 2001г. нераспределенная прибыль достигает максимума за счет роста объема продаж и наличия доходов по другим видам деятельности. Таблица 22 В отчете нераспределенная прибыль на конец периода в 1999г. и 2000г.
равна 0. Это означает, что она сразу уходила в хозяйственный оборот, т.е.
использовалась в основном для финансирования текущей деятельности. А в Анализ добавленной стоимости, которая представляет собой вновь созданную организацией стоимость, позволяет определить масштабы и сложность ее деятельности, долю перенесенных затрат. Он также предусматривает сравнение темпов изменения добавленной стоимости с темпами роста объема продаж (выручки от реализации) фирмы (табл. 23). Таблица 23 Из таблицы 23 видно, что в 2001г. выручка от реализации была максимальной и составляла 112 843 млн. рублей. Темпы роста выручки-нетто от продаж (выручки от реализации) превышают темпы роста добавленной стоимости в течение анализируемого периода. В 2001 г. темпы роста выручки- нетто от продаж были выше в 1,1 раза. В 2000 г. добавленная стоимость была минимальной, как в абсолютном Далее необходимо оценить, как используется добавленная стоимость, в том числе на оплату труда, возмещение затрат на восстановление основного капитала, формирование прибыли (таблица 24). Таблица 24 Использование добавленной стоимости На протяжении всего рассматриваемого периода доля оплаты труда в
составе добавленной стоимости увеличивается с 33,4% в 1999 г. до 45,4% в Затраты на восстановление основного капитала уменьшаются с 23 783 млн. рублей в 1999 г. до 7 506 млн. рублей в 2001 г. Доля этих затрат также сокращается за анализируемый период и в 2001г. составляет 18,6%. Доля финансовых издержек уменьшаются с 23,2 % в 1999 г. до 7,8 % в Чистая прибыль увеличивается за периоды и достигает своего максимума как в абсолютном выражении (16 553 млн. рублей), так и в относительном. Ее доля в составе добавленной стоимости составила 41,1%. Далее проанализируем результат хозяйственной деятельности организации. 4.2. Оценка результата текущей хозяйственной (операционной) деятельности ОАО «АВТОВАЗ» Следующим шагом является анализ брутто-результата эксплуатации инвестиций (БРЭИ) как одного из основных промежуточных показателей, характеризующих результаты хозяйственно-финансовой деятельности организации. Представляя собой прибыль от основной деятельности до покрытия затрат на восстановление иммобилизованных активов, возмещения финансовых издержек по привлечению заемных средств и налогообложения прибыли, он выступает одним из первых показателей, отражающих наличие финансовых средств для обеспечения ликвидности фирмы. Методика оценки результатов хозяйственно-финансовой деятельности построена на расчете результатов по видам деятельности фирмы и определении ликвидных средств по каждому виду деятельности. Ее реализация предполагает следующие этапы: Для определения результата хозяйственной деятельности используется типовая таблица (табл. 25). Корректировка БРЭИ на изменение финансово- эксплуатационных потребностей позволяет получить денежный результат эксплуатации инвестиций (ДРЭИ), который показывает сумму денежных средств, зарабатываемых организацией в результате одного цикла своей деятельности. Таблица 25 Расчет результата хозяйственной деятельности (млн. руб.) |№ |ПОКАЗАТЕЛИ |Годы | Как видно из таблицы 25, в 2001г. денежный результат эксплуатации инвестиций, который отражает реальные возможности инвестиций, снизился по сравнению с 2000 г. на 5 947 млн. рублей. Это связано со значительным ростом товарно-материальных запасов и потребности компании в финансовых средствах. Результат хозяйственной деятельности отражает денежные средства
организации, остающиеся после финансирования основной деятельности. В 2001г. результат хозяйственной деятельности меньше в 1,9 раза, чем в Далее необходимо проанализировать результат финансовой деятельности. 4.3. Анализ результата финансовой деятельности Результат финансовой деятельности (РФД) характеризует финансовую политику организации в части привлечения заемных средств: насколько успешно организация управляет своей задолженностью, регулирует налоговые отношения с государством, а также стимулирует акционеров на увеличение собственного капитала. Определим результат финансовой деятельности компании (таблица 26). Таблица 26 Расчет результата финансовой деятельности (млн. руб.) |№ |ПОКАЗАТЕЛИ |Годы | Суммарное изменение заемных средств компании говорит о том, что фирма расходует средства на погашение кредита. Далее необходимо проанализировать результат хозяйственно-финансовой деятельности, для этого объединим результаты хозяйственной и финансовой деятельности. 4.4. Оценка результата хозяйственно-финансовой деятельности Расчет и анализ результатов хозяйственной и финансовой деятельности и их объединение (табл. 27) необходимы для определения величины и динамики денежных средств фирмы по итогам выполнения всех видов деятельности, оценки ее способности отвечать по своим обязательствам, выплачивать дивиденды, осуществлять инвестиции в основной капитал и нематериальные активы, покрывать текущие потребности в оборотном капитале. Таблица 27 Расчет результата хозяйственно-финансовой деятельности Как показывает таблица 27, компания ведет неправильную кредитную политику. Предприятию не следовало расходовать средства только на погашение кредиторской задолженности, в результате чего на дальнейшее развитие компании их нет. Далее проведем анализ свободных средств. 4.5. Анализ свободных средств ОАО «АВТОВАЗ» На основе обобщения полученных данных определяются свободные средства организации, оценивается их динамика и возможность использования для финансирования маркетинговой деятельности (табл.28). Таблица 28 Изменение свободных средств (млн. руб.) |№ |ПОКАЗАТЕЛИ |Годы | Как показывает таблица 28, свободные средства уменьшаются в Сальдо доходов и расходов по другим видам деятельности составило: в На практике разработаны следующие рекомендации по возможности использования свободных средств для финансирования инновационного развития предприятия. 1. Если свободные средства находятся в пределах 5% от стоимости актива, то используются на покрытие изменения размеров финансово-эксплуатационных потребностей, возникающих в результате колебания цен на рынках, расширения деятельности и так далее; 2. Если свободные средства > 5% от стоимости активов, то: . при отрицательных ФЭП, они являются средствами фирмы, сформированными за счет предоставленного ей поставщиками кредита, и должны быть направлены в первую очередь на его погашение; . если ФЭП положительны, то организация может использовать свободные средства как источник финансирования своего развития в размерах, определяемых разностью между свободными средствами и необходимым резервом на случай изменения ФЭП. Свободные средства предприятия в 2000 г. составили 6,2%. Поскольку финансово-эксплуатационные потребности компании положительны (табл. 14), то компания может использовать свободные средства как источник финансирования своего развития. В 2001 г. свободные средства предприятия составили –5,6% от стоимости активов. Поскольку свободные средства организации отрицательные, следовательно, компания не имеет возможности профинансировать разработку маркетингового проекта. 4.6. Выводы по разделу Результат хозяйственной деятельности отражает денежные средства
организации, остающиеся после финансирования основной деятельности. Суммарное изменение заемных средств компании говорит о том, что фирма расходует средства на погашение кредита. Компания ведет неправильную кредитную политику. Предприятию не следовало расходовать средства только на погашение кредиторской задолженности, в результате чего на дальнейшее развитие компании их не хватает. В 2001 г. свободные средства предприятия составили –5,6% от стоимости активов. Поскольку свободные средства организации отрицательные, у компании нет средств для разработки маркетингового проекта. 5. Разработка рекомендаций по составу финансовых ресурсов для маркетингового проекта ОАО «АВТОВАЗ» Целью пятого раздела является разработка рекомендаций по составу финансовых ресурсов и их источников для разработки и/или реализации маркетингового проекта. Опираясь на полученные в предыдущих разделах результаты, проводится сводная оценка деловой активности анализируемой организации и возможностей ее банкротства. Принятый подход к оценке деловой активности предусматривает анализ только показателей производительности и оборачиваемости, которые могут быть дополнены показателями рентабельности, ликвидности и платежеспособности. Изменилось органическое строение капитала: отношение оборотного
капитала к основному снижается за 1999-2000 гг. на 0,3%. Но к 2001 г.
ситуация меняется: коэффициент общей оборачиваемости капитала
увеличивается на 1,5%, который составил 35,6% и превышает показатель за Показатель экономической рентабельности свидетельствует об увеличении эффективности финансовых средств, вложенных в активы. Экономическая рентабельность возрастает на протяжении рассматриваемого периода и в 2001г. она достигает своего максимума (6,16%). Следовательно, наиболее эффективно финансовые средства, вложенные в активы, использовались в 2001г. Рентабельность собственного капитала увеличивается за анализируемый период с 4,2% в 1999 г. до 29,8% в 2001 г. Отсюда следует, что повышается эффективность использования собственных средств. Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т. е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов (таблица 29). Таблица 29 Показатели платежеспособности Коэффициент общей платежеспособности увеличивается с каждым годом и в Для оценки ликвидности рассчитывают следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой (срочной) ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности (таблица 30). Таблица 30 Показатели ликвидности предприятия Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2001 г. составил 0,11, превысив показатели предыдущих двух лет. Следовательно, при небольшом значении коэффициента повышается способность компании своевременно погасить свои краткосрочные обязательства. Коэффициент быстрой ликвидности составил в 2001 г. 0,28. Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов)
показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы. Анализ банкротства начинается с установления факторов, следствием которых оно может быть, степени их влияния на результаты деятельности организации. Далее необходимо оценить структуру баланса предприятия и сделать
вывод о признании ее удовлетворительной или неудовлетворительной (таблица Исходя из рекомендаций, для признания структуры баланса удовлетворительной необходимо одновременное выполнение следующего условия: коэффициент текущей ликвидности должен быть не меньше двух. Из таблицы 30 видно, что на протяжении рассматриваемого периода коэффициент текущей ликвидности меньше 2. Превышение краткосрочных обязательств над оборотными активам говорит об отсутствии резервного запаса для компенсации убытков. Поскольку коэффициент не соответствует условию, таким образом можно сделать вывод о неудовлетворительности структуры баланса ОАО «АВТОВАЗ». Заметна тенденция роста коэффициента текущей ликвидности. (Квп) = (Ктл1 + 6/Т(Ктл1 – Ктл0))/Ктлнорм (6), где Ктл1 и Ктл0 – соответственно фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце и начале отчетного периода; Ктлнорм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 – период восстановления платежеспособности, мес.; Т – отчетный период, мес. Коэффициент восстановления платежеспособности в 2001 г. составил Расчет Z-счета Альтмана и его динамика на протяжении анализируемых периодов позволяют не только определить вероятность банкротства, но и показать ее изменение. Метод Альтмана имеет три модификации, наиболее известна из которых пятифакторная модель, предложенная в 1968 г. Она позволяет оценить организацию как потенциального банкрота или нет (не банкрота). Z-счёт Альтмана представляет собой аддитивную функцию от ряда показателей, характеризующих экономический потенциал фирмы и результаты ее деятельности, с учетом полученных эмпирически их весовых коэффициентов: [pic] (7), где показатели К1, К2, К3, К4 и К5 рассчитываются в таблице 28. Таблица 28 Расчет Z-счета Альтмана В таблице 29 представлены интервалы, в зависимости от которых определяется степень вероятности банкротства. Таблица 29 Степень вероятности банкротства [pic] Рис. 4. Динамика Z-cчет Альтман Как видно из таблицы 29, в 1999-2000 г. для компании банкротство было практически неизбежным. Однако в 2001 году эта вероятность немного снизилась. Z-счет Альтмана в 2001г. равен 1,96. Хотя этот показатель и увеличился по сравнению с предыдущими годами, но не превысил рекомендуемое значение Альтмана, поскольку прибыль от основной деятельности оказалась недостаточной для выхода из такого положения. Помимо рассмотренного формализованного способа, позволяющего оценить фирму как финансово-несостоятельную, используются дополнительные признаки, дающие возможность прогнозировать вероятность потенциального банкротства. Факторы, указывающие на банкротство организации. 1. Неудовлетворительная структура имущества организации, в первую очередь текущих активов. Превышение краткосрочных обязательств над оборотными активам говорит об отсутствии резервного запаса для компенсации убытков. 2. Замедление оборачиваемости средств предприятия. Большая часть
оборотных активов приходится на товарно- материальные запасы. Удельный вес
складских запасов в общем объеме оборотных активов увеличился с 10,4% в Часть оборотных активов приходится на дебиторскую задолженность. Это говорит о большой задолженности потребителей (в 2001 г. составила 25,9%), следовательно, необходимо менять политику в области реализации готовой продукции. 3. Значительный рост положительных финансово-эксплуатационных потребностей (ФЭП). В 2001 г. по сравнению с 2000 г. увеличились на 1 643 млн. руб. Так как значения ФЭП положительны, это говорит о том, что денежные средства компании отвлечены в дебиторскую задолженность и запасы. За счет того, что у предприятия остается достаточно высокая вероятность банкротства, свободных средств предприятия в 2001 г. составили – 5,6% от стоимости активов. В первую очередь, они будут направлены на погашение кредита. Следовательно, в сложившейся ситуации предприятие не может осуществить финансирование маркетингового проекта. Для улучшения функционирования предприятия ОАО «АВТОВАЗ» рекомендуется принять следующие меры. Рекомендации по улучшению финансового состояния ОАО «АВТОВАЗ» Реорганизационные меры предусматривают восстановление
платежеспособности путем проведения определенных инновационных мероприятий. К внешним источникам привлечения средств в оборот предприятия относят факторинг, лизинг, привлечение кредитов под прибыльные проекты, выпуск новых акций и облигаций. безубыточной работы за счет более полного использования производственной Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь. Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий; использования вторичного сырья; организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов; изучения и внедрения передового опыта в осуществлении режима экономии; материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь. Большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния предприятия может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции. В особо тяжелых случаях необходимо провести реинжиниринг бизнес- процесса, т.е. коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, управление качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы. Заключение По результатам хозяйственно-финансовой деятельности ОАО «АВТОВАЗ» можно сделать вывод, что оно находится в ситуации, близкой к банкротству. В 1999-2000 г. для компании банкротство было практически неизбежным. Несмотря на то, что прибыль компании увеличивается к 2001 г., у
предприятия все еще остается достаточно высокая вероятность банкротства. Превышение краткосрочные обязательства над оборотными активами говорит о том, что в компании отсутствует резервный запас для компенсации убытков. Товарно-материальные запасы занимают большую часть оборотных активов, что говорит об ослабленной политики в области управления товарно- материальными запасами, потому как большие запасы на складе сопровождаются большими расходами на их хранение и снижают оборачиваемость оборотного капитала. Часть оборотных активов приходится на дебиторскую задолженность. Это говорит о большой задолженности потребителей (в 2001 г. составила 25,9%), следовательно, необходимо изменить политику в области реализации готовой продукции. Компания не имеет реальной возможности восстановить свою
платежеспособность в ближайшее время, а также за период, равный 12 месяцам. Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности автомобилей, снижения их себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь. Необходимо также пересмотреть производственную программу, материально- техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, управление качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы. Использованная литература 1. Лобанова Е.Н., Лимитовский М.А., Управление финансами: 17 – модульная программа для менеджеров «Управление развитием организации». Модуль 14. – М.: ИНФРА –М, 2000. – 240 с.; 2. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА – М, 2002. – 336 с.; 3. Лекции; 4. Методические указания к курсовому проекту; 5. Интернет: www.vaz.ru ПРИЛОЖЕНИЕ 1 Консолидированные бухгалтерские балансы по МСФО на 31 декабря за 1999- ПРИЛОЖЕНИЕ 2 Отчет о прибылях и убытках за годовые периоды, истекшие 31 декабря, млн.
руб. ПРИЛОЖЕНИЕ 3 Показатели предприятия ОАО «АВТОВАЗ» за 1999-2001 г.г., млн. руб. ПРИЛОЖЕНИЕ 4 |Абсолютные отклонения | | | ПРИЛОЖЕНИЕ 5
[pic] [pic] [pic] I РХД [pic] [pic] [pic] II РФД III РХФД IV Изменение свободных средств =- ( +
Страницы: 1, 2 |
|
© 2010 |
|